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中国星河证券股份有限公司张智浩近期对华密新材进行研讨并发布了研讨推崇《华密新材点评推崇：三季度利润环比增长，优化布局拓展客户》，本推崇对华密新材给出增握评级，现时股价为29.68元。

　　华密新材(836247)　　2024年前三季度公司营收利润同比下滑，三季度利润环比增长：公司发布2024年三季度推崇，推崇期内公司达成交易收入29,070.52万元，同比下落0.52%；达成归母净利润3,161.51万元，同比下落23.44%；达成扣非净利润2,918.37万元，同比下落22.65%。其中三季度单季达成交易收入10,014.38万元，同比下落2.30%，环比下落0.31%；达成归母净利润1,102.31万元，同比下落37.92%，环比增长10.62%；达成扣非净利润1,016.09万元，同比下落35.32%，环比增长13.02%。　　毛利率同比增多，研发参加稳步增长：推崇期内公司毛利率为30.68%，比上年同时增多0.20pct；净利率为10.76%，比上年同时下落3.37pct，主要系时期用度增多和新诞生子公司尚在参加阶段；时期用度率为18.66%，其中销售用度率为4.33%，贬责用度率为6.27%，财务用度率为0.34%。2024年前三季度公司研发用度为2,241.71万元，同比增长32.99%，研发用度率为7.71%，研发参加稳步增长。　　优化公司布局，客户拓展稳步鼓动：2024年8月，公司与河北盛密企业贬责推测合资企业（有限合资）共同出资诞生新公司，其中公司以自有资金出资东谈主民币1,020万元，握股比例为51%，新公司的诞生有助于借助配合方较为丰富的客户资源上风，扩大公司在特种橡塑成品界限的产销上风；此前公司为迫临客户已接踵诞生了长春分公司和青岛、西安、沈阳等地的技能分中心，通过上述分中心和分公司，公司无意加强与客户的技能、专科和售后疏导就业质料，应用当地东谈主才和翻新资源上风，更好地就业重心客户和开拓当地市集。　　募投技俩稳步鼓动，前瞻布局特种工程塑料：在公司的募投技俩中，特种工程塑料技俩主要产出PA6、PA66工程塑料以及PEI、PEEK、PI等特种工程塑料改的改性材料。其中公司开辟的改性后PEEK材料成品下流应用庸俗散布于航空航天、高铁、汽车等界限。　　投资忽视：公司为了优化结构更好推动客户拓展，时期用度有所增多，且新诞生的子公司尚在参加阶段，公司功绩阶段性承压。咱们下调公司的盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利润离别为0.52/0.61/0.75亿元，同比离别增长0.07%/18.27%/21.98%，对应市盈率离别为56/48/39倍。咱们以为，公司在橡塑行业莳植多年技能实力浑朴，主交易务橡塑成品下流应用空间广袤，跟着客户拓展的握续鼓动，以及特种工程塑料技俩投产，公司的行业竞争力有望进一步拔擢，给以“严慎推选”的投资评级。　　风险教唆：市集竞争加重的风险；原材料价钱波动风险；下流需求不足预期的风险；新建产能投产经由不足预期的风险。

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