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　　开始：紫金天风期货磋磨所

　　中枢不雅点：中性  好意思棉在70-71好意思分/磅盘桓。国内收购较为舒缓，然而由于收购的托市力量存在，会酿成自我考证的内轮回，导致上有套保压力、下有收购相沿的窄幅区间波动，瞻望短期波动率下降。

　　月差：中性  短期暄和1-5正套。

　　现货：中性  棉花现货交投走淡，基差坚挺，纺企也刚需补库为主。

　　入口棉：偏多  天然国内入口尚存小幅利润，然而配额较少，因此瞻望本年内入口难以不时放量。

　　入口棉纱：中性  表里纱价钱再次走扩，巴纱需求较为强健。

　　库存：中性偏空  1）纺企原料库存补库、棉纱制品库存累库；2）织厂原料去库、坯布库存小幅累库。举座产销走弱。

　　新年度拔擢预期：中性偏空  USDA10月施展，大家方面，2024/25年度大家棉花产量调增、买卖调减，举座期末库存受期初库存休养影响而调减，影响中性；好意思棉产需双降，影响偏空。中国产量调增，入口调减，举座影响中性。

　　大家终局消费：偏空  好意思国服装及服装面料批发商库存去库，但零卖商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额高涨，然而泰西日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率高涨、国内下降（偏空），表里盘纱价回落（偏空）。

　　宏不雅：中性偏多  上周国内高频目的清楚工业坐蓐环比提速，地产成交面积同比增速回正，尤其是一线城市回升较快。国际方面，相近大选，阛阓不时暄和对降息节拍的商榷。

　　中国：波动率下行

　　收购严慎，盘面窄幅波动

现时新疆产量预期在600万吨以上，主要来自于单产的增多。（可能存在转圈棉）

新疆籽棉收购价举座变动不大，南北疆37%净衣分主流收购价仍多在6.2-6.35元/公斤驾驭，少许高于该价，部分收购报价低于6.2元/公斤。

收购的买盘在盘面和现货之间酿成相沿，而轧花厂的套保盘成为上方压制，摒除升贴水后相对明确地看到了盘面上方的空间，酿成了一个不休自我考证的轮回，因此短期内盘面波动率彰着下降。

数据开始：紫金天风期货磋磨所

　　月间价差：暄和1-5正套

基差方面，盘面回落，01合约基差在1500元/吨。

销售方面，交投情况一般，纺企刚需补库为主，新棉基差稳中偏强。

新旧棉价差套利契机值得暄和。

对于1-5价差，此前施展也曾有所商榷。现时不错暄和-80以下的正套入场契机，上风在于赔本有限可控，然而1-5最终约略率会追思反套。

短期区间波动为主。

数据开始：紫金天风期货磋磨所

　　表里价差在11月更厚暄和宏不雅对盘面带来的影响

表里价差在3000元/吨，滑准税入口利润在620元/吨。配额披发数目过少，待2025年1月后，入口量或重新走高。

针对11月宏不雅事件较为蚁合，国际濒临大选落地后的风险叮咛，国内存在财政刺激预期，波动率预期加大，对于表里的推崇可能抒发为反套，12月后暄和东南亚旺季买盘，介时或再次回反正套。

数据开始：紫金天风期货磋磨所

　　卑劣负荷：布端开机出现下滑

为止10月18日，棉纱厂开机负荷为53.6%，不时抬升。当今各地区织厂举座开机率在51.2%隔邻保管，稳中有落。

佛山赤诚布成交不足前期，小单走货为主，开机下降。

数据开始：紫金天风期货磋磨所

　　纺织产业链库存：库存流转再次转弱

为止10月18日，纺纱厂原料库存为25.7天，小幅高涨，随买随用为主。制品库存20天，累库。织布厂棉纱库存为12.9天，现时以销耗库存为主，随买随用，备货积极性不高。织布厂全棉坯布制品库存26.5天，制品库存稳中小升。

数据开始：紫金天风期货磋磨所

　　轻纺城成交情况

轻纺城成交好转，触碰往日五年均值水平，棉布端偏弱。

全棉布阛阓较节前裁汰，交投氛围裁汰，织厂保管小单出货，产销率较往年同时偏低，坯布报价走弱，本体成交视量优惠，织厂保管在盈亏线隔邻。

从订单上来看，当今织厂小单、散单为多，大订单极其难寻，且往年翻单的订单量同比下降，当今在机坐蓐订单以冬季订单为主，织厂多默示本年纯棉布订单比例彰着下降。

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　　棉纱：下降主导

郑棉延续漏洞，纯棉纱阛阓受原料下降影响，阛阓举座信心不足，纺企走货为主优惠成交，价钱跌幅在300元/吨驾驭，价钱也曾低于国庆前水平。从品种推崇来看，低支牛仔纱走货较好，而中高支品种交投怨恨则较为正常，下降主导。

跟着前期纺纱赔本扩大，内地纺企现款流即期赔本1350元/吨，新疆纺纱利润在1380元/吨。

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　　东南亚纱线情况 

开机方面，印度抓平，巴基斯坦开机情况较好，越南开机有所回落。

受越南纱厂前期销售接单较好，因而近期棉纱价钱大多保管高位。印度棉纱出口价钱不时下调，销售略有回暖。巴纱赛络纺因牛仔旺季需求提振，纱厂多数挺价销售，议价空间暂不大。

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　　入口棉纱：表里纱价钱再次走扩

入口纱到货扩量暂不彰着，尤其气纺及赛络纺等规格供应仍偏紧，中国阛阓对巴纱赛络纺价钱给与度强，举座订货利润仍然可不雅，举座入口纱与国产纱价走势存不合，价差再次扩大。当今国内棉纱入口商及织厂，有开动为年底备货的考量。

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　　大家：巴西预期新年度增产

　　好意思国 - 干旱比例不时回升，与USDA调减产量对应

截止到10月8日，好意思棉主产区（92.8%）的干旱程度和消散率指数125，同比低74，环比上周升19；德克萨斯州的干旱程度和消散率指数为160，同比低96，环比上周升23。

10月弃耕率较9月莫得较大变化，然而单产下调，干旱及飓风天气给产量增多了不笃定性，当今瞻望也曾计价天气带来的影响。

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　　好意思国 - 优良率回升，收割经由偏快

好意思国农业部（USDA）公布的每周作物助长施展清楚，为止2024年10月13日当周，好意思棉盛铃率为88%，前周为82%，上年同时为86%，五年均值为86%。

好意思棉收割率为34%，前周为26%，客岁同时为31%，五年均值为30%。

好意思棉优良率为34%，前周为29%，上年同时为30%。

依据当今的弃耕率、优良率及单产下调，24/25年度好意思棉产量在297-313万吨。

数据开始：紫金天风期货磋磨所

　　好意思棉出口周报：签约大增、装运下降

据好意思国农业部（USDA）施展清楚，2024年10月4-10日，2024/25年度好意思国陆地棉出口签约量36275吨，较前周增长78%，较前4周平均水平增长68%，主要买家越南（10828吨，包括从中国转口1998吨、从日本转口23吨、取消91吨）、巴基斯坦（10351吨）。

2024/25年度好意思国陆地棉出口装运量13121吨，较前周下降39%，较前4周平均水平下降44%，主要运往巴基斯坦（3677吨）、墨西哥（2406吨）、孟加拉国（1339吨）、越南（1158吨）、中国台湾地区（704吨）。

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　　巴西棉24/25年度产量、出口小幅调增

据巴西国度商品供应公司（CONAB）10月份发布的2024/25年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为366.5万吨，较上一年度高涨0.8万吨。

新年度拔擢面积升至200.13万公顷，产量小幅增多，单产较上一年度有所下滑，具体数值上单产降至122.1公斤/亩。

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职守剪辑：赵念念远