区块链网

（以下内容从东吴证券《2024年三季报点评：事迹不绝高增，监管布局优化提供新机遇》研报附件原文撮要）南华期货(603093)投资重隐衷件：南华期货发布2024年三季报，公司24Q1~3实现交易总收入44.61亿元，同比下落7.99%；实现归母净利润3.58亿元，同比增长20.07%利息净收入高增，展望系国外高息环境不绝访佛境外布局深入：2024年前三季度南华期货营收同比-8%至44.6亿元，净额法下剔除其他业务资本后营收同比+7%至10.0亿元，其中手续费及佣金净收入/利息净收入/其他业务收入（净额法）分手为4.0/5.2/0.4亿元，分手同比-9%/+25%/-39%。利息净收入高增系公司事迹增长的主要驱能源，展望主要系国外高息环境不绝（2024Q1~3好意思国联邦基金利率均值为5.31%，较上年同期+0.39pct）访佛公司境外业务布局深入（公司刻下寰球布局基本完成，现在已变成横跨亚好意思欧、笼罩寰球24小时来去时段的，以繁衍品来去、清理和处事为中枢的抽象金融处事平台）。手续费及佣金净收入小幅下滑，后续展望充分受益于行业新监管所在：据中期协露出，2024Q1~3世界期货市集累计成交额为441.24万亿元，同比增长3.75%，公司24Q1~3手续费及佣金净收入同比-9.5%至4.0亿元，增速不足市集成交额。2024年10月11日，国务院办公厅转发中国证监会等部门《对于加强监管防守风险促进期货市集高质料发展的观念》。《观念》容身期货市集骨子，按照到2029年、到2035年、到本世纪中世三个阶段，想象了档次合理、层层递进的发展筹办，同期围绕期货市集加强监管、防守风险、促进高质料发展，建议了一系列计谋程序体系。在新监管框架下，南华期货手脚优质期货公司有望在强化服求实体经济质效、引颈行业高质料发展的同期受益于行业结构优化。盈利预测与投资评级：南华期货境内业务发展老成，境外业务上风高出，尤其在境外清理方面领有权贵上风。跟随我国期货市集加快双向洞开以及高质料发展筹办进一步明确，公司有望捏续达成发展后劲。聚合2024年前三季度公司盘算推算情况，咱们小幅下调此前盈利预测，展望2024-2026年南华期货归母净利润分手为4.72/5.70/6.19亿元（前值为5.11/5.78/6.27亿元），对应增速17.53%/20.72%/8.60%。刻下市值对应2024-2026年PE分手为16.47/13.64/12.56倍。公司中长久成漫空间可不雅，督察“增捏”评级。风险教唆：1）行业监管趋严；2）境内期货市集发展不足预期。