区块链网

　　炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　指数基金界限急速扩张后，将走向何方？

　　指数基金大发展，从券商中国记者多方采访来看，指数基金成为基金公司现时布局大热点，既有妥贴市集趋势原因，也有渠说念机构“卖货”机制驱动等原因。以中证A500指数基金为例，公募高管被渠说念机构“拉东说念主头”，中证A500指数基金刊行可谓是全员营销、不甘人后。

　　值得概括的是，同质居品扎堆、“赎旧买新”等征象再次出现。近期，在中证A500指数基金、红利主题基金的界限扩张冲击下，沪深300指数基金界限停滞不前以致出现缩水，是否会对沪深300指数以疏淡成份股的阐述产生压制？单一指数基金居品的界限到底不错作念到多大？这些征象激励业内祥和和参谋。

　　指数基金数目两年增七成

　　指数基金，是指以追踪指数为投资政策的基金居品，以指数成份股为投资对象，以追踪标的指数阐述的基金居品。证据走动时局和追踪指数措施离别，指数基金一般分为ETF、ETF麇集基金、普通指数基金、指数增强基金，以及ETF增强居品。

　　在国内市集，指数基金早在十多年前就已面世，但直到连年才呈现出“全面着花”式发展。异常是ETF、普通指数基金和指数增强基金，在2024年出现迅猛发展。证据同花顺iFinD数据，适度2024年三季度末，被迫指数基金捏有A股市值达3.16万亿元，跨越主动职权基金的2.89万亿元，是公募基金发展史上的初度“被迫高出主动”征象。

　　宏不雅数据所折射的，是基金公司、渠说念和基民等在刊行竞赛中“不甘人后”心态，最具代表性的是中证A500指数和沪深300指数。

　　中证A500指数的基金最早出现于本年9月底，由10家头部公募率先推出首批中证A500ETF。随后，第二和第三批中证A500ETF，以及“非ETF”指数居品捏续上新。短短两个多月里，中证A500指数基金赛说念涌入近60家公募。既有易方达、中原这样的指数大厂，也有金鹰基金、尚正基金等小厂。其中，有基金公司乘着风口进行了“全线”布局，不仅有中证A500ETF，还布局了中证A500普通指数基金和指数增强基金。适度12月20日，近60家公募一共设立了96只中证A500指数基金（不同份额分开统计，下同），总界限达3262.23亿元。不管是居品数目如故界限增速，基金公司在中证A500指数上的布局，均为公募基金史上之最。

　　从更长维度看，“不甘人后”的情态在沪深300这一主流宽基的布局上，更为较着。证据同花顺iFinD统计，现时界限超千亿元的4只沪深300ETF，设立于2012年至2013年时代，但沪深300指数基金最早在2003年就已面世。仅统计现有基金，2003年至2011年间仅有24只沪深300指数基金设立。2011年后，沪深300指数基金第一次加速扩容，适度2019年末基金数目已增至126只。

　　2019年后，沪深300指数基金的扩容速率进一步加速。2020年至2024年12月20日设立的沪深300指数基金数目高达121只，基本是昔日18年设立的数目总额。仅在2024年，就有富国基金、招商基金、东财基金、永赢基金等公募设立沪深300ETF。此外，富安达基金、贝莱德基金、中欧基金等公募设立了沪深300普通指数基金或指数增强基金。

　　包括上述基金在内，适度12月20日全市集灵通式指数基金数目为4382只，其中有1784只设立于2023年之后，占比超40%，比拟2023年底增长比例近七成。其中，2024年以来设立的数目为1106只，占比超25%。也便是说，指数基金累计20多年的居品数目，有四分之一是在2024年这一年里设立的。

　　“见缝插针”抢风口

　　对于本轮指数基金大发展，市集称为“被升主降”。从券商中国记者多方采访来看，指数基金成为基金公司现时布局大热点，既有妥贴市集趋势原因，也有渠说念机构“卖货”机制驱动等原因，同质居品扎堆、“赎旧买新”等征象再次出现。

　　一家中小公募高管（下称“公募高管”）对记者分析，近几年指数基金界限迅猛增长（异常是ETF），有异常部分来自于汇金、社保等大机构。这些机构此前大多是将资金奉求给基金公司科罚，近些年主动职权基金功绩欠安，这些机构逐渐倾向于躬行下场配置指数基金。当下基金公司加速布局指数基金，异常进程上是出于陆续这方面资金需求有计划。

　　此外，年内布局过中证A500指数基金的一家公募的品牌总监（下称“公募品牌总监”）对记者暗示，他场合公司之是以布局该基金，和银行渠说念的“饱读舞”有很大相干。“仅从咱们公司来说，不是一定要发中证A500指数基金，但银行渠说念能赐与救济，咱们难以拒却，索性就趁势布局了。”

　　“从银行角度讲，哪类基金受接待就卖哪类。银行找咱们聊的时候，中证A500指数刊行正火，渠说念销量很可不雅，暴戾咱们上报场外指数基金。”上述公募品牌总监说到，基金业对指数基金发展趋势有基本共鸣，大公司基本包揽了ETF市集，小公司只可布局场外指数基金，银行是后者舛误的销售渠说念。中证A500指数基金销量可不雅，但照旧存在“赎旧买新”问题，一些资金从别的居品上赎回，然后买入中证A500指数居品。这种模式短期内会带来销量，但始终不一定能捏续。始终发展本色上是取决于指数的赢利效应，要是指数损失，资金热度可能会很快着落。

　　一家头部公募里面东说念主士对记者暗示，布局中证A500指数居品的基金公司，将来可能会达到80家。“扎堆布局一只指数”情况连年也有过，同行存单基金便是一个例子。以此想到，中证A500指数居品仍会捏续一段时分。“先发出来再说吧，这种居品布局基金公司便是‘见缝插针’的。”

　　数据清晰，同行存单基金开始于2021年底出现，其时浅显出现“百亿爆款”，适度目下仍在捏续扩容，但后续刊行热度着落，刊行界限和存量基金界限都出现较着缩水。融通基金在本年12月17日设立的同行存单基金，界限为6.87亿元。适度12月20日，全市集同行存单基金数目达到了92只，但总界限唯有1107.55亿元，较3344.07亿元的刊行界限缩水了66.88%。

　　前述公募高管对记者暗示，近期他被好几个东说念主拉去充户数了，“有券商的，也有银行的，认购10元以致1元都不错”。从他不雅察来看，近期的中证A500指数基金刊行可谓是“全员营销”。不管是基金公司如故渠说念机构，不仅市集部职工，全公司职工都要承担一定销售任务。该高管暗示，指数基金刊行需要行情密切配合，和此前比拟近期行情降温较着。但各大基金公司仍在捏续讲述中证A500居品，背面能否发出来？捏续营销能否作念好？科罚费能否遮掩资本？这都是需要不雅察的。

　　指数基金界限能“长多大”

　　指数基金“大行其说念”透彻复制追踪湮灭指数的基金数目较着过多，咱们是否需要这样多的指数基金？有基金研究东说念主士向记者发出了疑问。

　　一串串数字反应出指数基金界限的急速扩张。适度2024年12月22日，境内指数型居品界限达到4.9万亿元，较2023年底加多62%。其中ETF界限为3.74万亿元，较2023年底加多123%。资金流入方面，本年ETF获资金净流入超万亿元，其中宽基ETF净流入占比超90%。界限超千亿元的ETF数目达到6只，均为宽基ETF。

　　有指数研究东说念主士以为，跟着近期中证A500指数基金的发售，国内宽基指数界限发展或已插足稳依期。具体居品来看，追踪沪深300指数、中证A500指数、中证500指数、科创50指数、上证50指数和中证1000指数的基金界限分袂为1.13万亿元、2450亿元、2069亿元、1945亿元、1838亿元和1406亿元。他例如说念，在中证A500指数基金界限捏续攀升的历程中，部分宽基指数基金界限出现下滑。

　　在部分界限，指数基金的发展顷然呈现出“见顶”态势。数据清晰，我国宽基ETF在股票ETF中的占比已达到64%，这以致已高于好意思国市集的60%。上述指数研究东说念主士以为，就单一指数基金居品来看，可能唯有头部的几家公司大概作念大，插足界限流动性的良性轮回，尾部居品的界限常常会逐渐萎缩，以致迷你化。

　　而对于单一指数基金居品的界限到底不错作念到多大？市集上却有不同不雅点。指数基金仅仅试图复制指数的阐述。基金司理日常责任紧要有计划的是申赎对净值的冲击和影响。因此，指数基金的界限越大，申购赎回大概产生的冲击和影响就会越小。以好意思股为例，ETF界限最大的SPDR标普500指数ETF界限跨越了6100亿好意思元，占标普500指数总市值的1.1%。而A股界限最大的华泰柏瑞沪深300ETF占沪深300指数总市值的比例为0.6%，对媲好意思股，国内单一ETF界限的扩张仍有后劲可言。

　　不外，在中证A500指数基金、红利主题基金的界限扩张冲击下，近期沪深300指数基金界限停滞不前以致出现缩水，是否会对沪深300指数以疏淡成份股的阐述产生压制？这一征象激励业内祥和。

　　“不同类型基金，允洽界限也有所不同，举座上，货币基金和指数基金界限不错允洽偏大些。”华南一位基金评价东说念主士暗示，过犹而不足，不管哪种类型基金的界限都要跟长线资金界限、指数发展趋势等要素联接起来。

　　“一般不雅点以为，要是基金捏有东说念主来源鼓胀多元漫步，基金的流动性会更好，界限稍大些也不会影响正常脱手，但这种不雅点并莫得有计划到极点情况。实验上，监管对大界限基金市集影响的打扰，是有过案例的，这些案例正是出目下捏有东说念主结构和流动性都较好的货币基金上。从这点来说，对单只界限过大的指数基金，异常是ETF，不错有计划设定一个界限上限。”前述公募高管称。

　　价值连城不是春

　　“价值连城不是春，万紫千红春满院，指数基金发展应该是全面的，不应扎堆在个别指数上。”前述公募高管对券商中国记者暗示。

　　尽管国内宽基指数界限发展或已插足稳依期，然而国内务策指数基金占比较低，仍有较大发展空间。上述指数研究东说念主士对记者暗示，在宽基投资需求外溢效应下，围绕宽基指数的“宽基+Smart Beta”等繁衍政策指数居品，可为投资者提供颗粒度更高的金钱配置器具，将来发展空间较大。此外，国内科创创业界限指数仍有较大布局空间。

　　在居品层面，沪上一位基金评价东说念主士暗示，公募基金可从投资标的和投资政策两个维度进行探索。在投资标的上，可开拓国内被迫投资市集尚未充分开荒的界限，如跨境金钱、债券和商品等。在政策上，可通过开荒新式指数或继承Smart Beta等政策，在传统指数框架中融入多元化因子，打造更为精良化和各样化的投资组合。

　　据记者了解，近期债券ETF有望迎来扩容。11月29日，广发基金、博时基金、大成基金、易方达基金、中原基金、南边基金、天弘基金和海富通基金等8家公司向证监会递交的磋磨债券ETF尊府已于11月29日获收受。

　　政策基金方面遮掩红利、价值、成长、低波、质地、动量等多种丰富类型，不外国内务策基金有三分之二为红利指数基金，其他类型基金仍有较大发展空间。据记者了解，磋磨指数公司正在这方面防范补皆A系列磋磨政策指数体系，后续拟进一步丰富宽基磋磨政策指数体系。

　　据记者了解，12月16日，国泰基金和中原基金分袂向证监会递交了富时中国A股目田现款流聚焦ETF、国证目田现款流ETF的肯求材料。

　　国内ETF市集有望迎来更多各样化的ETF，这使得投资者大概更好地定制投资组合，豪迈特定需乞降风险偏好。

新浪声明：此音讯系转载悔改浪和谐媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之标的，并不虞味着赞同其不雅点或阐发其形色。著作内容仅供参考，不组成投资暴戾。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：韦子蓉