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甬兴证券有限公司黄伯乐,应豪近期对华测导航进行规划并发布了规划讲演《华测导航深度讲演：北斗高精定位愚弄龙头，出海翻开新的空间》，本讲演对华测导航给出买入评级，现时股价为38.18元。

　　华测导航(300627)　　中枢不雅点　　国内北斗高精定位愚弄的龙头企业。2003年树立以来，公司永久聚焦高精度导航定位相关的中枢技艺过头居品与措置决策的研发、制造、集成和产业化愚弄。当今酿成建筑与基建、地舆空间信息、资源与专家行状、机器东说念主与自动驾驶四大板块。其中地舆空间信息板块主如果公司的三维居品，资源与专家行状板块包含农机自动驾驶和形变监测。公司功绩保握正经增长。2014-2023公司营收和归母净利润的复合增速离别为27.78%和34.58%。2024H1公司终止营收14.84亿元，归母净利润2.51亿元，同比增速离别为22.86%和42.96%。　　公司国外业务增长赫然，毛利率较高。2024H1，公司国内业务营收增长18.3%，公司国外业务营收增速为34.98%。截止到2024H1，公司国外营收占比也曾非凡30%，国外业务毛利率为67.29%。公司在投资者相易纪要中示意，国外市集仍有较大增漫空间，下半年国外业务仍将保握快速增长，全年增速瞻望将快于上半年。　　北斗行业寂静发展，高精度愚弄为主要发展标的，国外市集增长权臣。2023年我国卫星导航与位置办事产业总体产值达到5362亿元东说念主民币，较2022年增长7.09%。我国高精度卫星导航定位行业产值从2012年的23.0亿元增长至2023年的214亿元。凭据中研网的数据，瞻望到2028年，中国高精度导航市集领域粗豪达到1263.4亿元。2023年，北斗国外愚弄发展同比增速达到15%。　　农机自动驾驶系统市集增速较快。瞻望2024-2025，我国农机自动驾驶系统销量不错达到16.43万台、19.06万台，增速约为30.40%和16.01%。2023年全球农机自动驾驶系统市集领域大致为10.49亿好意思元，瞻望2029年将达到21.07亿好意思元。　　形变监测市集总体寂静高潮。2023年中国安全监测及智能管控行业市集领域227.17亿元。预测，2024-2030年中国安全监测及智能管控行业市集领域寂静高潮。2030年中国安全监测及智能管控行业市集领域356.10亿元。　　实景三维市集空间广宽。当然资源部发布《对于全面鼓吹实景三维中国开拓的奉告》，提议：“到2025年，50%以上的政府决策、分娩鼎新和生存计算可通过线上实景三维空间完成;到2035年，80%以上的政府决策、分娩鼎新和生存计算可通过线上实景三维空间完成。”据华经产业规划院统计，2021年实景三维中国平直市集领域（相貌金额）达到4.25亿元。瞻望2025年我国实景三维市集领域将达39.66亿元，2024-2025年增速离别为59.73%和24.83%。瞻望2022年到2027年间，中国三维数字化居品市集领域将以年复合增长率非凡20%的速率，于2027年达到200.8亿元水平。　　公司技艺最初。公司保握较高的研发用度率，近三年的研发用度率齐在16%以上。流程多年的研发参加和探索，也曾酿成有技艺壁垒的核默算法才智，具备高精度GNSS算法、三维点云与航测、GNSS信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策放手等无缺算法技艺才智。公司新一代GNSS芯片的研发阐扬胜仗，新芯片推出后，瞻望公司芯片自给率将大幅莳植，同期可能给公司带来新的买卖格式。　　公司农机自动驾驶和形变监测是主要增长点。据2024年半年报，公司资源与专家行状板块营收6.81亿元，同比增长48.06%。营收占比为45.89%。该板块主如果农机自动驾驶和形变监测。　　公司农机自动驾驶国内市集份额第二。2023年上海华测自动驾驶系统补贴销售14469台，市集占比13.98%，数目位列第2位。有望受益于国内农机自动驾驶系统市集的增长。　　盈利预测与投资建议　　初次障翳，接纳“买入”评级。公司是国内北斗高精定位愚弄的龙头企业，有望充分受益于北斗高精度行业愚弄的发展。同期公司积极拓展国外市集，国外市集收入增长连忙。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润离别为5.85亿元、7.40亿元、9.35亿元，同比增速离别为30.2%、26.6%和26.3%，EPS离别为1.07元/股、1.35元/股和1.71元/股，对应11月11号收盘价41.23元，PE离别为38.65倍、30.53倍和24.17倍。初次障翳，咱们接纳“买入”评级。　　风险指示　　计策不足预期的风险；技艺迭代风险；国外市集发展不足预期的风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据联想，长江证券于海宁规划员团队对该股规划较为真切，近三年预测准确度均值高达86.55%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.1亿，凭据现价换算的预测PE为34.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增握评级5家；已往90天内机构计算均价为39.59。

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