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华金证券股份有限公司张文官,周涛,申文雯近期对协鑫能科进行参谋并发布了参谋论说《扣非净利润高增，“电力+算力”计谋稳步鼓动》，本论说对协鑫能科给出买入评级，现时股价为7.98元。

　　协鑫能科(002015)　　投资要点　　事件：公司发布三季报，2024年前三季度完毕营收75.52亿元，同比-15.70%，完毕归母净利润6.06亿元，同比-36.43%，完毕扣非归母净利4.62亿元，同比+60.10%。其中Q3完毕营收28.49亿元，同比-7.98%，完毕归母净利润1.95亿元，同比+22.34%，完毕扣非归母净利润1.86亿元，同比+183.74%。　　营收小幅下滑，扣非净利润高增。24Q3公司完毕营收28.49亿元，同比-7.98%，主要系公司优化钞票结构导致电力、热力收入下落所致；完毕扣非归母净利润1.86亿元，同比+183.74%，主要系公司分散式光伏电站/储能电站收入及利润在论说期内同比大幅擢升重迭公司财务用度下落所致。论说期内，公司抓续通过优化钞票结构，擢升可再机动力占比，束缚加打欢跃储等新动力项指标开发力度，提高可再机动力发电装机容量，助力新式电力系统的开荒。适度2024年9月30日，公司并网总装机容量为5,976.36MW，其中：燃机热电联产2,017.14MW，光伏发电2,083.37MW，风电817.85MW，垃圾发电149MW，燃煤热电联产209MW，储能700MW；公司可再机动力装机占发电总装机的比例进一步提高为57.81%。　　打造“光储充换售”一体化上风。公司的光储充一体化业务主要聚集在长三角、大湾区等经济进展地区的要点城市。适度2024年9月底，公司累计开发直流快充10,938枪（折算60kW/枪），已投建（开工及投运）3,201枪，上线投运1,367枪。在换电业务方面，公司业务涵盖了乘用车和商用车两大场景。适度2024年9月底，公司在运营换电站共计52座。在售电业务方面，2024年1-9月，公司市集化往还就业电量202.68亿kWh，配电花式累计管束容量3,204MVA，浙江和四川售电市集业务全面开展，就业用户超600家；公司绿电往还3.39亿kWh，国表里洋绿证对应电量整个4.6亿kWh，扶助就业反应电量累计约1,400万kWh。光伏发电业务上，2024年1-9月，“鑫阳光”户用光伏业务新增发货33,446户，共1,081.62MW，新增并网32,940户，共计1,015.33MW；工生意分散式光伏业务新增开荒365.26MW，新增并网199.64MW。此外，公司还在长三角、珠三角等区域储备了一宽敞优质的工生意储能花式。适度2024年9月底，公司工生意储能花式累计备案跨越15MW/38MWh，在建花式7.6MW/16MWh，并网投运5.25MW/17.5MWh。公司抓续开发多种应用场景的负荷团员市集。适度2024年9月底，公司杜撰电厂可调负荷规模约300MW，占江苏省内内容可调负荷规模比例约20%，公司需求反应规模约500MW。　　算力布局加码。新式电力系统与算力相关密切，比特+瓦特将构筑经济社会发展底座。8月6日，国度发改委、国度动力局、国度数据局团结发布《加速构建新式电力系统活动决策（2024—2027年）》（下称《活动决策》），在算力电力协同盘算运转方面，《活动决策》从多方面明确使命条件：开展算力、电力基础重要协同盘算布局；擢升算力与电力协同运转水平，提高数据中心绿电占比，裁减电网保险容量需求；探索新动力就近供电、团员往还、迅速消纳的“绿电团员供应”模式；加强数据中心余热资源回收诈欺，欢叫附进地区用热需求等。工业和信息化部统计数据知道，从世界来看，智能算力在算力总规模中的比重跨越了30%。中国算力结构正在束缚优化升。适度论说期末，公司收效投运了超千P的算力资源。同期，公司还储备了一定量的库存算力和在途算力，以欢叫公司动力+算力协同发展的需求。　　投资提出：公司打造从清洁动力分娩、补能就业到储能的“固定+迁徙”储能新式电力系统就业商，以“光储充换售一体化”赋能多种场景惩处决策，加抓算力产业赈济，有望成为率先的迁徙数字动力科技运营商。瞻望公司2024-26年归母净利润辩认为9.79、12.06和13.30亿元，对应EPS为0.60、0.74和0.82元，PE为13、11、10倍，守护“买入”评级。　　风险指示：1、政策性风险。2、新动力装机低于预期。3、财务风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据盘算，长城证券于夕朦参谋员团队对该股参谋较为深化，近三年瞻望准确度均值为55.84%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利12.47亿，凭据现价换算的瞻望PE为10.44。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级1家。

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