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天风证券股份有限公司朱晔近期对中联重科进行参议并发布了参议证实《三季报事迹进展谨慎，陆续看好公司公共化类似拓品类进展》，本证实对中联重科给出买入评级，面前股价为7.13元。

　　中联重科(000157)　　公司发布2024年三季报，事迹进展谨慎。　　24年前三季度：营收343.86亿元，同比-3.18%；归母净利润31.4亿元，同比+9.95%，扣非归母净利润21.9亿元，同比-7.25%；毛利率28.37%，同比+0.61pcts；净利率10.16%，同比+1.54pcts。　　单三季度：公司已毕营收98.5亿元，同比-13.89%，环比-22.82%；归母净利润8.51亿元，同比+4.42%，环比-37.99%；扣非归母净利润7.1亿元，同比+5.53%，环比+1.13；毛利率28.52%，同比+1.06pcts；净利率9.65%，同比+2.28pcts。　　股份支付用度压制利润增速：公司2024年前三季度和三季度单季的股份支付用度鉴识为7.22亿元、2.41亿元，旧年同期鉴识为0.38亿元、0亿元，剔除股份支付用度的影响后，前三季度和单三季度的归母净利润鉴识同比增长29.98%、29.53%。　　用度端：前三季度时辰用度率18.4%、yoy+0.8pct，其中销售/处分/研发/财务用度率鉴识为8.0、5.0、5.4、-0.01%，同比鉴识+0.8、+1.4、-1.8、+0.4pct。其中处分用度主要系与职工合手股谋略联系的股份支付用度增加，财务用度主要系汇兑损益影响。　　单三季度时辰用度率18.5%、yoy-0.8pct，其中销售/处分/研发/财务用度率鉴识为8.8、5.6、5.6、-1.4%，同比鉴识+1.1、+2.0、-3.0、-1.0pct。　　应收敞口、存货、谋略性现款流净额等中枢议论进一步优化：应收类敞口共计较一季度末减少39.85亿；存货较一季度末减少19亿，三季度下落进一步提速；前三季度公司销售回款率111.11%，同比提高10.73pct，谋略性现款流量净额同比增加5.74%，其中单三季度同比大幅增加81.57%。　　原土化布局进一步完善，国外业务增速陆续领跑：依托“端对端、数字化、原土化”的国外业务体系，公司境外业务合手续破损。前三季度公司境外收入176.44亿元，同比增长35.42%，境外收入占比提高至51.31%，较2023年前三季度大幅提高14.62pct。　　同期公司国外营收区域散布更增多元，中东、东南亚、中亚等区域陆续保合手高于行业平均的增速；南好意思、非洲、印度区域已毕高双位数增长；欧盟地区、北好意思、澳新等发达商场全体增速迅猛。　　新兴板块孝敬新增长弧线，传统板块行业地位稳中有升：　　前三季度，公司混凝土机械出口高速增长，国外市占率提高判辨；工程起重机械全体市占率靠前，开垦起重机械商场份额稳居公共第一，国外营收比例快速提高。土方机械业务合手续增长，矿山机械业务高速增长，高空机械业务增速优于行业，农业机械业务合手续进阶、迅猛增长。　　盈利预测：探究到公司股份支付用度等影响，咱们下调盈利预测，展望公司2024-2026年归母净利润鉴识为39.5、51.5、62.8亿元（前值为43.8、55.3、66.9亿元），对应估值鉴识为15.7、12.0、9.9倍，合手续看好并看护“买入”评级。　　风险教唆：战术风险，商场风险，汇率风险，原材料价钱波动的风险，公司公共化进展不足预期风险等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据规划，浙商证券邱世梁参议员团队对该股参议较为长远，近三年预测准确度均值为78.96%，其预测2024年度包摄净利润为盈利39.08亿，字据现价换算的预测PE为15.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增合手评级5家；当年90天内机构方向均价为8.37。

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