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开源证券:赐与兰花科创买入评级

发布日期:2024-11-04 00:42    点击次数:51

开源证券股份有限公司张绪成近期对兰花科创进行商量并发布了商量论说《公司信息更新论说:Q3产销下滑功绩承压,平和成长、回购与分成》,本论说对兰花科创给出买入评级,现时股价为8.61元。

  兰花科创(600123)  Q3产销下滑功绩承压,平和成长、回购与分成,看护“买入”评级  公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司已毕交易收入84.2亿元,同比-12.3%;已毕归母净利润7.1亿元,同比-60.7%;已毕扣非后归母净利润7.1亿元,同比-60%。单Q3来看,公司已毕交易收入29.4亿元,环比-8.5%;已毕归母净利润1.6亿元,环比-62.8%,已毕扣非后归母净利润1.6亿元,环比-62.6%。商酌到三季度煤炭产销量下滑以及化工分公司停产影响,咱们下调2024-2026年盈利预测,预测2024-2026年归母净利润别离为9.4/12.4/14.3亿元(前值为12.0/16.1/18.4亿元),同比-55.4%/+33%/+15.3%;EPS为0.63/0.84/0.97元,对应现时股价PE为14.6/11/9.5倍。商酌到公司煤炭产能仍有增量,重叠公司高分成与回购下长且成就价值突显,看护“买入”评级。  煤炭业务:Q3煤炭产销量环比下降,煤价下落重叠资本擢升致盈利走弱(1)Q3煤炭产销量环比下降:2024年前三季度煤炭产销量为1049.8/887.2万吨,同比+4.9%/-1.2%,其中2024Q3煤炭产销量为344.2/311.3万吨,环比-12.6%/-7.8%。(2)Q3煤炭盈利环比下降:2024年前三季度吨煤售价为633.5元/吨,同比-15.5%,其中2024Q3吨煤售价为627元/吨,环比-2.2%;2024年前三季度吨煤资本为357.7元/吨,同比+17%,其中2024Q3吨煤资本为363.7元/吨,环比+4.9%;2024年前三季度公司吨煤毛利为275.8元/吨,同比-37.9%,其中2024Q3吨煤毛利为263.3元/吨,环比-10.5%。  煤化工业务:Q3尿素及己内酰胺量价王人跌,盈利环比走弱  (1)Q3尿素量价环比王人跌:2024年前三季度尿素产销量为73.5/70.9万吨,同比-1.9%/-3.5%,其中2024Q3产销量为25.7/23.3万吨,环比-0.2%/-17.7%;2024年前三季度尿素单吨价钱为1963.3元/吨,同比-12.7%,其中2024Q3单吨价钱为1866元/吨,环比-6.7%;2024年前三季度尿素单吨毛利为367.9元/吨,同比+6.4%,其中2024Q3单吨毛利为236元/吨,环比-43.9%。(2)Q3己内酰胺价跌致盈利走弱:2024年前三季度已内酰胺产销量为8.5/8.3万吨,同比+6.8%/+6.7%,其中2024Q3产销量为2.9/2.8万吨,环比-4.4%/-8.9%;2024年前三季度单吨价钱为11421.8元/吨,同比+5.6%,其中2024Q3单吨价钱为11010.1元/吨,环比-3.8%;2024年前三季度单吨毛利为-592.9元/吨,单吨赔本幅度同比扩大,其中2024Q3单吨毛利为-1079.7元/吨,单吨赔本幅度环比亦有昭着擢升。  煤炭产能仍具成长性,分成+回购彰显投资价值  (1)煤炭产能仍具成长性:百盛煤业已于3月份开展王人集试驱动,下半年将精良转为坐褥矿井;芦河煤业正在进行二期工程建造,预测2026年下半年精良投产,将来煤炭产能仍有增量。(2)分成+回购擢升投资价值:公司2023年分成比例达到53.1%,相较于2022年擢升17.7pct;同期控股鼓励兰花集团建议公司以不低于1亿元且不高于2亿元回购股份并刊出,彰显公司投资价值,遏抑2024年9月30日,公司已回购股份729.54万股,总成交金额为0.6亿元。  风险教导:煤价下落超预期;煤炭产量不足预期;新建产能不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据预备,国海证券王璇商量员团队对该股商量较为深远,近三年预测准确度均值为73.31%,其预测2024年度包摄净利润为盈利13.66亿,凭据现价换算的预测PE为9.98。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级6家;以前90天内机构目的均价为10.04。

以上实践为本站据公开信息整理,由智能算法生成,不组成投资建议。



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