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东吴证券股份有限公司吴劲草,阳靖近期对苏好意思达进行操办并发布了操办敷陈《2024年三季报点评：扣非净利润同比+27%，产业链握续高增，供应链或复苏》，本敷陈对苏好意思达给出增握评级，刻下股价为9.01元。

　　苏好意思达(600710)　　投资重点　　事件：公司发布2024年三季报。2024Q1-3公司竣事营收869亿元，同比-9.5%；归母净利润10.0亿元，同比+11.8%；扣非净利润8.9亿元，同比+27%。2024Q3公司竣事营收310亿元，同比-1.7%；归母净利润为4.3亿元，同比+12.5%；扣非净利润为4亿元，同比+46%。客岁同时（2023Q3）公司非经利润较高，主如果供应链业务负约金等产生。　　产业链业务推崇亮眼，是公司功绩增长的中枢开动；供应链板块或复苏：公司业务可分为产业链和供应链板块。其中约80%收入来自供应链业务，但60%+利润来自产业链板块。2024年公司产业链板块进展邃密，其中造船、柴油发电机、纺织等板块景气度较高，成套公司功绩开释节拍逐渐收复，因此利润增长郑重。公司Q3收入同比增速降幅环比收窄，或响应供应链业务正在回暖，供应链业务和经济较为挂钩，有望随内需复苏而树立。　　产业链板块推崇邃密，利润率栽培。2024Q3，公司毛利率/销售净利率为6.73%/3.25%，同比+1.10/0.22pct。由于产业链高增带来的业务结构变化，公司技巧用度率有所飞腾，2024Q3销售/处置/研发/财务用度率为1.41%/0.82%/0.47%/0.23%，同比-0.04/+0.10/+0.10/+0.13pct。　　苏好意思达是低估值+高分成+具备一定成长性的央企：①2021~23年分成率均超40%。②公司是商贸限制职工握股激励的央企校正标杆，通过工会代中枢职工握有中枢子公司65%的股份绑定利益，此外通过市集化考查机制能激励职工活力，有助于促进公司恒久握续发展。③产业链板块布局闲居增速较高，具备一定的逆周期成长性。　　盈利掂量与投资评级：咱们将公司2024-26年归母净利润预期从11.4/12.3/12.9亿元，小幅上调至为11.5/12.3/13.0亿元，同比+12%/+7%/+5%，对应PE为10x/9x/9x，保管“增握”评级。　　风险提醒：大量品价钱波动，宏不雅经济周期，汇率波动，造船业务录用周期等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据筹划，国泰君安刘越男操办员团队对该股操办较为深远，近三年掂量准确度均值为79.95%，其掂量2024年度包摄净利润为盈利10.87亿，字据现价换算的掂量PE为10.47。

最新盈利掂量明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增握评级3家；往时90天内机构指标均价为9.29。

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