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开头：新浪基金

黄金行情追溯及主要不雅点：

上周金价窄幅震憾，国际黄金价钱小幅回落。伦敦现货黄金收于2633好意思元/盎司（周环比-0.7%），国内AU9999黄金收于614元/克（周环比-0.1%）。十年期好意思债利率下行3个基点至4．15%。

非农作事数据支合手好意思联储降息预期。11月好意思国新增非农作事+22.7万，预期+22万；11月好意思国休闲率由4.15%升至4.25%。数据公布后，阛阓礼聘交往劳务阛阓的“滞”，预期休闲率将链接上行，12月降息预期由73%升至89%，10年好意思债利率由4.185%跌至4.148%。

中国央行时隔六个月再度增合手黄金16万盎司，总边界达到7296万盎司。国际地方急速变化情况下，中国央行重启增合手黄金储备，突显了对黄金对散播外储政策钞票作用。央行购金力度创历史新高。宇宙黄金协会（WGC）的最新数据露出，列国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年的最高记载。黄金算作供需紧均衡品种，央行购金需求不减，支合手黄金长久价值。

地缘政事反复支合手金价确认。周四中东停战音信令阛阓风险偏好情谊有所升温，并打击避险钞票黄金。周日，叙利亚反对派武装夺取皆门大马士革的截至权，韩国戒严风云合手续发酵。地缘政事反复，金价短期多头契机有所加多。

中长久看，咱们以为四大逻辑支合手黄金确认。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税政策加重逆各人化，减轻好意思元储备占比，促使各人央行购金。三是债务压力扩大，影响好意思元信用，也倒逼好意思联储降息。四是去中心化货币地位抬升。咱们基于上述的四点逻辑，淡薄投资东谈主调整照拂黄金ETF（518880）回调后的树立契机，大张旗饱读再启程。

将来一周黄金ETF（518880）重心照拂的信号：（1）好意思国11月CPI、PPI通胀；（2）欧央行12月货币政策会议。

东谈主民币计价黄金与国际金价走势相比：

数据开头：Wind，Bloomberg，华安基金，2024/12/9